L'action Apple plonge à nouveau après un trimestre en demi teinte
Apple vient de dévoiler ses résultats financiers du premier trimestre 2013, et l'action AAPL dévisse à nouveau en after-hours, de près de 10% à 23h30, malgré des résultats qui restent solides.
Côté chiffre d'affaires, tout va bien, avec un nouveau trimestre record, à 54.5 milliards de dollars, en hausse de 18% sur un an. Le bénéfice s'établit pour sa part à 13.1 milliards, comme l'année dernière. La marge nette est donc passée de 28% à 24% (ce qui reste tout de même plus que confortable, et très largement supérieur à la marge des autres acteurs du marché).
L'iPhone contribue au CA à hauteur de 56%, suivi de l'iPad à 20%, le Mac à 10% et l'iPod à 3.9%. Le reste provient des logiciels, des services, d'iTunes et des accessoires.
Géographiquement, le chiffre d'affaires d'Apple continue de se déplacer vers la Chine, où il progresse de 67%. Un peu plus d'un tiers (37%) provient d'Amérique (38% il y a un an), 23% d'Europe (24% en 2012), 13% de Chine (8.8% en 2012) et 15% du reste de l'Asie (inchangé).
Parmi les gammes de produits pommés, c'est l'iPad qui connaît la plus forte progression en volume (+49%) et la seconde en CA (+22%), avec 22.9 millions d'unités (10.7G$), contre 15.4 millions il y a un an (8.8G$). L'iPhone arrive second en volume (+29%) et premier en CA (+28%) avec 47.8 millions d'unités (30.7G$), contre 37 millions l'année dernière (24G$). Une fois n'est pas coutume, l'iPod, habitué à la dernière place depuis quelques années, est cette fois avant-dernier. Avec 12.7 millions d'unités (2.1G$) contre 15.4 millions au premier trimestre 2012 (2.5G$, -18% en unités, -15% en CA), l'iPod régresse en effet moins que le Mac, qui ferme la marche.
Payant le prix des problèmes de disponibilités des iMac 2012 et de l'interruption des ventes de l'ancien modèle dès l'annonce du nouveau, le Mac est en effet en forte régression, pour la première fois depuis de nombreuses années, avec seulement 4.1 millions d'unités écoulées, contre 5.2 millions en 2012 (-21%). Le CA ne baisse pour sa part que de 16%, probablement soutenus par les onéreux MacBook Pro Retina.
Côté logiciels et services (y compris iTunes), la progression du CA est de 22%, à 3.7 milliards de dollars.
Si les résultats restent globalement bons, ils sont donc inférieurs aux attentes de nombreux investisseurs, et surtout, ils marquent un véritable coup d'arrêt dans la progression des bénéfices d'Apple, qui nous avait habitués à une croissance à deux chiffres de cet indicateur. Notons tout de même que ce trimestre ne faisait que 13 semaines, contre 14 pour le premier trimestre 2012. À durée égale, le bénéfice aurait donc progressé d'environ 8%.
Dommage qu'Apple n'ait pas détaillé les ventes d'iPhone et d'iPad par modèle, ce qui aurait peut-être aidé à comprendre l'origine de cette soudaine baisse de la marge, si les acheteurs se sont massivement tournés vers des modèles d'entrée de gamme. Mais les chiffres laissent toutefois peu de doutes dans le cas de l'iPad, dont le prix moyen de vente est passé de 568$ à 467$ (l'iPhone est pour sa part passé de 647$ à 642$). Verizon a par ailleurs indiqué que la moitié des iPhone qu'il a vendus au 4ème trimestre 2012 (trimestre civil, correspondant donc au 1er trimestre fiscal 2013 pour Apple) n'étaient pas des iPhone 5.
Pour le prochain trimestre Apple vise un chiffre d'affaires de 41 à 43 milliards (+4.6 à +8.8%) mais n'a, contrairement à ses habitudes, pas fixé d'objectif de bénéfice. Apple vise par contre une marge brute de 38% contre 47% il y a un an, donc s'attend probablement à voir à nouveau son bénéfice stagner, voir régresser légèrement.